|
מהי קרן גידור?
קרן גידור (באנגלית Hedge Fund) הינה קרן השקעה הנוקטת אסטרטגיה ייחודית על מנת לנסות להביא לרווח בכל מצב שוק, לעתים על ידי שימוש באמצעי גידור פיננסיים, ומכאן שמה.
מה ההבדל בין קרן נאמנות רגילה לבין קרן גידור?
בניגוד לקרן נאמנות רגילה המשקיעה בדרך כלל באפיקי השקעה סולידיים כאגרות חוב, מניות יציבות, וכדומה, קרן גידור תשאף למקסם את סיכויה לרווח גם ע"י השקעה כנגד המגמה, בשוק יורד, וזאת תוך שימוש במגוון כלים פיננסיים, שהבולטים שבהם הם: מכירה בחסר (שורט), ומינוף פיננסי. השימוש בכלים אלו "גודר" למעשה את סיכוני קרן גידור להפסד, מאחר שעל ידי מכירה בחסר תרוויח קרן גידור גם בשוק יורד. זאת לעומת קרנות נאמנות מסורתיות הנוקטות אסטרטגיית השקעה שמרנית שתוצאותיה רווח, רק בשוק עולה.
עם זאת אין אחידות באסטרטגיה שנוקטות קרנות הגידור השונות בהשקעתן. ולפיכך גם חוסנה של ה"גדר" המונעת את הסיכונים משתנה בין קרן גידור אחת לשנייה.
קרנות הגידור הפכו לפופולאריות בשנים האחרונות, לאחר שחלקן הצליח ליצור תשואה גבוהה ויציבה יותר מן המדדים הממוצעים והקרנות המסורתיות.
קרן גידור גובה לבד מדמי הניהול, עמלת הצלחה באחוזים מן הרווחים. שכרו של מנהל קרן גידור נקבע בדרך כלל ע"פ מידת ההצלחה של הקרן אותה הוא מנהל.
קרן גידור מאלצת סף כניסה גבוה מהרגיל. בשל הצורך בשימוש מושכל באסטרטגיות כלכליות שונות, וממילא בפיתוח מתמיד של אסטרטגיות כאלו, נוהגים מנהלי הקרנות לקבוע רף כניסה גבוה לקרנות, ובקרנות רבות בארץ עומד סכום ההשקעה ההתחלתי על מינימום 100,000 ₪ ובקרנות אחרות מדובר גם בסכום מינימום של מליון ₪.
מורכבות השוק, התנודתיות הרבה והצורך לבצע מאות ואלפי פעולות ביום, הביאו את רוב קרנות הגידור להסתמך על מודלים מתמטים ממוחשבים מורכבים, שמבצעים חלק גדול מפעולות הקניה והמכירה בצורה אוטומטית ע"י המחשב.
הקמת קרן גידור (זכויות וחובות המשקיע)
המשקיע הינו שותף מוגבל- כלומר האחריות של המשקיע מוגבלת לסכום השקעתו בלבד.
נאמן הקרן- בדר"כ רואה חשבון או עורך דין
תפקיד הנאמן- נאמן הקרן מאשר בחתימתו כל סכום אשר יוצא מהקרן, כך יש בקרה על מנהל הקרן
הנאמן (רו"ח)- נציגו של מס הכנסה לצורך התחשבנות השנתית של השותפים והמנהל, דוחות תקופתיים, קבלת אישור משלטונות המס לפעילות קרן הגידור
דיווחים כספיים- המשקיע יקבל מקרן הגידור דוחות חודשיים או רבעוניים בחתימת הנאמן
הסכם ניהול- הסכם בין קרן סיכון והמשקיע המסכם את הזכויות והחובות של הצדדים
LOCK- UP- PERIOD- התקופה בה מחויב המשקיע לא למשוך את כספו מקרן הגידור (לדוגמה 6- חודשים, שנה וכו)
עמלות-הסכם העמלות ודמי ההצלחה שמשלם המשקיע לקרן הנאמנות
כתב הוראות לנאמן- התחייבויות הנאמן למשקיע, (מיסוי, פדיונות, הרשאות וכו)
טופס השקעה- טופס אותו ממלא המשקיע בעת כניסתו לקרן הגידור. (פרטים אישים,סכום השקעה, הצהרה שהוא מודע לסיכון וכו).
טופס פדיון- הודעת המשקיע על רצונו למשוך כספים מהקרן
מס הכנסה- המשקיע ישלם בדרך כלל 25% מהרווח השנתי, הדו"ח ערוך ומוגש ע"י הנאמן
הקמת קרן גידור – השלכות מס הכנסה
מס הכנסה לאדם "הפשוט" המשקיע בניירות ערך הוא -20%
מס הכנסה לעוסק "המקצועי" בניירות ערך הוא לפי המס השולי ובמקסימום כ-48%
מס הכנסה למשקיע בקרן גידור הוא- 25%
שלטונות המס מצאו את האיזון והפשרה בין רצון המשקיע שמבקש שאחרים ינהלו את כספיו, במסגרת קרן גידור לבין מי שעוסק בכך כ"מקצוען" ולבין האדם "הפשוט" שמשלם "רק" 20% מס.
הקמת קרן גידור בישראל דורשת מספר רב של פעולות , מסמכים, אישורים והסכמים המסדירים את נוהלי עבודת הקרן, הניהול, חלוקת רווחים, עמלות, הסדרים מול רשויות המס, נאמנות וכו.
הקמת קרן גידור דורשת:
- הקמת חברה
- תקנון החברה וזכויות חתימה
- הצהרת בעלי מניות
- הצהרת דירקטורים
- הקמת שותפות מוגבלת
- זכויות חתימה
- הסכם יסוד
- הסכם ניהול
- הסכם השקעה בקרן
- טופס פדיון
- הסכם עם הנאמן ומינוי נאמן
- רולינג מול מס הכנסה (ע"י רואה חשבון)
|